Trước Tuần lễ Phố Wall các nhà đầu tư Hoa Kỳ săn lùng cổ phiếu nước ngoài
Một số nhà đầu tư Hoa Kỳ đang tìm kiếm ở nước ngoài để nắm bắt lợi nhuận cổ phiếu tốt hơn trong những tháng tới. Đặt cược rằng cổ phiếu châu Âu và quốc tế khác sẽ giữ mức định giá hấp dẫn hơn sau một thời gian dài thống trị của Hoa Kỳ.
Chứng khoán Mỹ đã phục hồi trở lại vào đầu năm sau một năm 2022 đầy khó khăn, nhưng vẫn tụt hậu so với các đối thủ quốc tế. Chỉ số STOXX 600 của Châu Âu (STOXX) đã tăng khoảng 17% kể từ cuối quý thứ ba, so với 11% của chỉ số S&P 500 chuẩn của Hoa Kỳ. Chỉ số chứng khoán toàn cầu ngoại trừ Hoa Kỳ của MSCI đã tăng hơn 20% trong thời gian đó.
Các nhà đầu tư cho biết chứng khoán châu Âu được hưởng lợi khi mùa đông ôn hòa cho đến nay đã giúp khu vực này ngăn chặn một cuộc khủng hoảng năng lượng đáng lo ngại. Việc điều tiết giá hàng hóa đã giúp ích, cũng như việc mở cửa lại nền kinh tế Trung Quốc và đồng đô la yếu hơn, một số mong đợi sức mạnh để tiếp tục.
Martin Schulz, người đứng đầu nhóm cổ phần quốc tế tại Federated Hermes cho biết: “Nói một cách tương đối, chúng tôi hiện có nhiều tiền hơn để theo đuổi các cơ hội tốt hơn bên ngoài Hoa Kỳ, điều không xảy ra trong vài năm qua”.
Liên đoàn Hermes cho biết tuần này họ đang chuyển từ quan điểm “giảm giá vừa phải” đối với cổ phiếu sang quan điểm “tích cực vừa phải”, hoàn toàn bằng cách bổ sung vào các thị trường quốc tế.
Chứng khoán Mỹ từ lâu đã thống trị các thị trường chứng khoán quốc tế. S&P 500 đã tăng hơn 460% từ mức thấp trong cuộc khủng hoảng tài chính lớn vào tháng 3 năm 2009 cho đến năm ngoái, so với mức tăng 170% của STOXX của Châu Âu trong thời gian đó.
Khoảng thời gian đó phần lớn trùng khớp với thời điểm lãi suất chạm đáy, một bối cảnh ủng hộ các chỉ số chứng khoán Mỹ vốn tập trung nhiều vào cổ phiếu công nghệ hơn nhiều so với các chỉ số chứng khoán ở châu Âu. Lĩnh vực công nghệ chiếm 26% trong S&P 500. Nhóm này chỉ chiếm khoảng 7% trong STOXX 600, vốn tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu tài chính và công nghiệp.
Nhưng sân chơi đã san bằng đáng kể trong năm ngoái, khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tăng lãi suất để chống lạm phát. Lãi suất cao hơn có xu hướng đặc biệt gây áp lực lên việc định giá cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu tăng trưởng cao khác, đồng thời có khả năng mang lại lợi ích cho các ngân hàng và các cổ phiếu giá trị khác có tỷ trọng lớn ở châu Âu.
Alessio de Longis, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao của Invesco Investment Solutions ở New York, cho biết: “Một trong những yếu tố thế tục đã giúp ích cho thị trường chứng khoán Mỹ là các chính sách tiền tệ độc đáo và những chính sách đó đã kết thúc”.
Tháng trước, công ty đã xoay vòng nhiều hơn vào cổ phiếu quốc tế khi tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu tổng thể, de Longis cho biết.
Chứng khoán quốc tế gần đây đã được nhà đầu tư Jeffrey Gundlach của DoubleLine Capital và BofA Global Research chào mời, dự báo chứng khoán toàn cầu sẽ “đè bẹp” các cổ phiếu Mỹ vào năm 2023.
Ngay cả với sức mạnh gần đây của họ, STOXX của Châu Âu vẫn giao dịch ở mức chiết khấu cao, với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn là 12 so với P/E khoảng 17 của S&P 500, theo Refinitiv Datastream. Khoảng cách định giá đó gần với mức rộng nhất từ trước đến nay và cao hơn gấp đôi mức trung bình trong lịch sử.
Brent Schutte, giám đốc đầu tư của Northwestern Mutual Wealth Management Company, cho biết: “Mọi số liệu mà bạn có thể theo dõi từ góc độ định giá đều cho thấy cổ phiếu quốc tế có lịch sử rẻ hơn so với Mỹ”.
Một sự gia tăng khác đối với chứng khoán quốc tế đến từ sự suy yếu gần đây của đồng đô la, đồng đô la đã giảm khoảng 9% kể từ cuối quý thứ ba sau một đợt tăng giá mạnh. Đồng bạc xanh yếu hơn có lợi cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ khi họ chuyển đổi lợi nhuận nước ngoài trở lại đồng nội tệ của họ và một số nhà đầu tư tin rằng đồng đô la có thể tiếp tục trượt giá nếu có vẻ như Fed đang tiến gần đến việc tạm dừng tăng lãi suất.
Một số nhà đầu tư cho rằng chứng khoán Mỹ sẽ sớm tiếp tục chiếm ưu thế so với chứng khoán liên quan đến các khu vực khác. Theo Nicholas Colas, đồng sáng lập của DataTrek Research, kể từ năm 2012, Hoa Kỳ có xu hướng vượt trội so với chứng khoán của các nước còn lại trên thế giới, với mức chênh lệch trung bình là 1,7 điểm phần trăm trong khoảng thời gian 50 ngày thông thường.
Colas cho biết trong một lưu ý trong tuần này: “Mặc dù chúng ta có thể thấy giá trị của việc định giá thấp hơn các thị trường chứng khoán ngoài nước Mỹ, nhưng sự vượt trội gần đây của chúng cho thấy các nhà đầu tư nên thận trọng trong việc theo đuổi đợt tăng giá gần đây”.
Các nhà đầu tư cho biết suy thoái kinh tế toàn cầu được dự đoán rộng rãi có thể là một yếu tố khiến các nhà đầu tư quay trở lại với chứng khoán Mỹ, vốn được nhiều người coi là nơi trú ẩn tương đối trong thời kỳ kinh tế bất ổn.
Mona Mahajan, chiến lược gia đầu tư cao cấp tại Edward Jones, cho biết mua cổ phiếu quốc tế có thể là một “sự bổ sung” cho cơ hội trong nước.
“Thị trường Mỹ vẫn chưa phục hồi nhiều như vậy và vì vậy tôi nghĩ rằng vẫn còn cơ hội cơ bản ở Mỹ để bắt kịp ở đó,” Mahajan nói.
