Quan điểm của các nhà quản lý quỹ xuất sắc

Nhìn lại con đường hoạt động trong những năm vừa qua, sự trưởng thành, lớn mạnh của hệ thống công ty quản lý quỹ và các nhà quản lý quỹ đầu tư chứng khoán là rất đáng ghi nhận với nhiều đóng góp quan trọng cho sự phát triển chung của thị trường chứng khoán. Vậy cùng Gocdautu điểm qua một số quan điểm của nhà quản lý quỹ xuất sắc hiện nay.

Warren Buffet

Các giai đoạn đầu tư của Warren Buffett

Giai đoạn đầu tiên:

Buffett đầu tư theo phương pháp đầu tư giá trị cổ điển 1957-1969 (27 – 39 tuổi)
Chiến lược mua công ty yếu kém bị thị trường định giá quá thấp so với giá trị thực tế dù có đạt được một số thành công tốt ~ 23.8%/năm.
Chiến lược trên được ví như các điếu thuốc lá cháy dở, người bán bỏ rồi lại cầm lên đốt tiếp, nó rẻ và khá chắc chắn dù lợi nhuận không hề lớn.
Với chiến lược trên, Buffett sẽ bỏ qua hết những cổ phiếu đã tăng giá cao khi thấy đắt đỏ ĐỂ GIẢM THIỂU RỦI RO.
Lúc cổ phiếu bị bán tháo với giá quá thấp, ông nhận thấy cổ phiếu đó đã bán thấp dưới giá trị thực nên mua lại, chỉ đợi thị trường phát hiện được và nó đi lên đúng giá trị thật.

Giai đoạn 2:

Giai đoạn đỉnh cao của Warren Buffet là đầu cơ tăng trưởng.
Giai đoạn 1 đã biến Buffett trở thành tỷ phú tuy nhiên giai đoạn 2 mới là thời kỳ đỉnh cao của Buffett và làm tên tuổi của ông được nhắc lại trên khắp toàn cầu.
Giai đoạn này rơi vào khoảng 1970-1990 (40 – 60 tuổi) khi Buffet đã chuyển hướng qua mua những công ty có vốn hoá tương đối cao và danh tiếng như Washington Post, American Express, Geico.
Ông đã có 1 bước tiến dài khi không cần thực hiện 100% chiến lược theo Graham nữa. Thay vào đó, ông sử dụng tư tưởng Đầu tư phát triển của Fisher & Munger, tập trung vào lợi ích dài hạn của doanh nghiệp cũng như các yếu tố cơ bản nhất bao gồm thương hiệu, sở hữu trí tuệ, đội ngũ ban lãnh đạo của công ty. ..
Chiến lược mua doanh nghiệp nhỏ do thị trường định giá quá thấp so với giá trị thực tế đã được thay thế bởi chiến lược mua một công ty lớn hoặc công ty rất nổi tiếng với giá chấp nhận được và duy trì dài hạn nhằm thu lời thông qua việc phát triển của nó.
Warren Buffett xây dựng chiến lược tập trung vào những thương hiệu hàng đầu với lợi nhuận cao bao gồm Apple, Cocacola và nhiều tổ chức tài chính tốt hơn.

Giai đoạn cuối cùng:

Khi số vốn đã rất nhiều thì tỷ suất lợi nhuận đã giảm xuống.
Năm 2019, Buffett đã có màn biểu diễn tồi tệ nhất của 1 thập kỷ cùng với chỉ số S & P 500. Và 6 tháng đầu năm 2020 đã trôi đi mà không có sự thay đổi. Thay vì tranh thủ cơ hội khi đại dịch Covid-19 càn quét thị trường tài chính vào tháng 3, Buffett đã ngồi yên chịu đựng hậu quả.
Buffett đã tăng đầu tư cho 4 hãng hàng không lớn nhất nước Mỹ hồi đầu năm 2020 nhưng lại bán đi tất cả khi đại dịch đạt đến đỉnh điểm vào tháng 4 và thiệt hại nặng nề. Sau khi bán hết, cổ phiếu này lại lên.
Thậm chí 1 vài nhà bình luận đã quan sát Buffett lâu năm cho biết cần phải xem xét thêm các mô hình hoạt động và tài sản của “Huyền thoại xứ Omaha”.

Paul Tudor Jones

Vấn đề của các nhà đầu tư là mua bán quá nhiều hợp đồng, rất nhiều vị thế so với tổng số tiền đang có trong tài khoản. Giao dịch vượt ngoài sức chịu đựng của mình sẽ khiến bạn gặp phải nhiều rủi ro.

Quan điểm của tôi cho thấy, đây là lý do chủ yếu mà nhiều nhà đầu tư “chóng chốt lời, chậm cắt lỗ” khi mua bán vượt ngoài sức chịu đựng thực tế của mình.

“Nếu các vị thế chống đối với tôi, tôi thoát ra; nếu những vị thế đang bảo vệ tôi, tôi giữ chúng” => Đó là: “Cắt lỗ ngay và cho lãi tiếp tục chạy”

“Đừng bao giờ bình quân giá đi xuống”. Quy tắc này rất đơn giản. Paul Tudor Jones đã treo câu châm ngôn “Loser Average loser” (Chỉ có kẻ thua cuộc mới bình quân giá đi xuống) ngay trên bàn làm việc của mình nhằm cảnh báo bản thân ông.

Phù thuỷ chứng khoán Mark Minervini nói rằng, những nhà môi giới hàng đầu đều dán câu khẩu hiệu như vậy lên bàn làm việc, chứng tỏ bình quân giá là có sức cám dỗ cực mạnh và cảnh báo bạn hãy luôn thận trọng.

Đừng bao giờ giao dịch ở những thời điểm bạn không kiểm soát được. Có những tính huống mà bạn không thể nào biết được. Ví dụ, Mark Minervini giải thích ông không bao giờ mua bán hay hạn chế duy trì trạng thái lệnh khi chuẩn bị đón nhận những thông tin mới vào ngày công bố báo cáo tài chính. Đây là những tình huống không khác gì đánh bạc, bởi vì bạn không thể dự đoán trước thị trường sẽ phản ứng như thế nào với các thông tin. Nói nôm na, tại những thời điểm mà các thông tin kinh tế, tài chính hoặc các sự kiện khiến bạn không thể kiểm soát, tốt nhất là nghỉ ngơi và đi chơi.

Tôi nghĩ rằng mình là người may mắn nhất thị trường. Chủ nghĩa cơ hội có nghĩa là bạn kiếm được ở những lúc tốt nhất. Đó chính là quan điểm Low Risk – High Return (Nghĩa là chấp nhận rủi ro thấp nhưng đạt đến tỉ lệ sinh lời cao) .

Paul Tudor Jones thích thực hiện các giao dịch có tỷ lệ lời/lỗ đạt đến 5:1. Đây là quan điểm mà phù thuỷ chứng khoán Mark Minervini tích cực hưởng ứng. Ông nói, đây là tư duy khác biệt với suy nghĩ của số đông và điều mà nhiều chuyên gia tài chính phố Wall đúc kết “Muốn có được tỷ suất lợi nhuận cao, bạn phải biết chấp nhận rủi ro cao”. KHÔNG, TUYỆT ĐỐI KHÔNG! Các phù thuỷ kinh tế làm ngược lại. Họ chỉ chấp nhận mức rủi ro thấp và mức sinh lãi cao. Họ chơi theo bài toán xác suất có lợi.

Tôi không bao giờ mua những cổ phiếu ở dưới đường trung bình động 200 ngày. Đây là nguyên tắc giao dịch ưa thích của Paul Tudor Jones và rất nhiều nhà môi giới áp dụng. Khi giá đóng cửa dưới MA200 ngày thì đó cũng là 1 tiêu chí để ông ra khỏi thị trường.

Công việc của bạn là mua thứ gì đang lên và bán ra cái gì đang giảm giá. Do đó đừng quá quan tâm về chỉ số P/E. Đối với các nhà môi giới theo trường phái sự tăng trưởng (momentum) hay đầu tư theo xu hướng (Trend Following) , họ không quan tâm tới P/E. Đây không chỉ là ý kiến của Paul Tudor Jones mà còn của các chuyên gia khác như Mark Minervini, Ed Seykota. .. Phù thuỷ Mark Minervini cho biết, có P/E cao mới là tốt và đó là biểu hiện của 1 công ty tăng trưởng. Quy tắc này cũng khác với quan điểm của phố Wall, nơi mọi người chỉ mua những cổ phiếu có P/E thấp.

Peter Lynch

Lynch cũng đưa lời khuyến cáo với những nhà đầu tư cá nhân khác, khi mua chứng khoán cần nên hỏi kĩ doanh nghiệp mình đầu tư, phải thường xuyên gọi điện thoại tìm hiểu thông tin và trực tiếp thâm nhập vào các công ty để khảo sát, nghiên cứu. Đầu tư mà không nghiên cứu sẽ là mạo hiểm.

Cũng có lẽ vì thế nên cuộc đời ông gắn liền với nhiều chuyến thăm công ty cùng các tờ báo cáo tài chính.

Bạn phải biết cái gì mình đang có và lý do bạn nên mua chúng.

Đừng nên tham gia vào công ty khi bạn không biết gì về tính hình tài chính của nó. Thua lỗ nghiêm trọng nhất của nhà đầu tư tài chính sẽ đến từ những doanh nghiệp có bảng cân đối kế toán không lành mạnh.

Trong ngắn hạn các mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và tính hình kinh doanh của công ty nhiều khi không chính xác, tuy nhiên về lâu dài thì giá cổ phiếu sẽ thay đổi theo kết quả hoạt động của nó, đây là chìa khoá để có lợi nhuận.

Đối với những công ty mới và nhỏ lẻ, tốt nhất bạn nên chờ đợi sự thay đổi của họ trong tương lai trước khi tiến hành giao dịch.

Không ai có thể dự đoán giá cả, nền kinh tế và lạm phát, vì vậy bỏ qua mọi dự đoán hãy nhìn vào tình hình của doanh nghiệp mới bạn tham gia.

Nguyên tắc giao dịch của ông Peter Lynch

Nguyên tắc mua bán:

Nguyên tắc thứ 1: Chỉ mua các chứng khoán khi bạn biết rõ ràng.
Nguyên tắc thứ 2: Luôn luôn “Hoàn thành bài tập ở trường”.

Thực sự thì chỉ có nghiên cứu cẩn thận và nghiêm ngặt mới là viên ngọc vững chắc mang lại thành công của Lynch.

Khi một ý tưởng kinh doanh bất chợt loé sáng thì ngay lập tức lúc đó, Lynch phải bắt đầu tìm kiếm những giá trị cốt lõi mà ông hy vọng sẽ thấy ở một cổ phiếu tốt.

Nguyên tắc thứ 3: Chiến lược đầu tư trong tương lai.

Nếu tìm được 1 công ty đủ mạnh thì chắc chắn thu nhập của bạn sẽ không ngừng gia tăng và tất nhiên cổ phiếu của họ sẽ có giá trị.

Chỉ với việc duy trì được suy nghĩ hết sức giản đơn như thế, Lynch đã đưa đến cho bạn hướng tới một công việc quan trọng: Đó là săn tìm các doanh nghiệp lớn.

Ray Dalio

Ray Dalio và những đồng sự tại BridgewaterAssociates sở hữu mô hình sàng lọc từ dưới lên tất cả thông tin về nền kinh tế Hoa Kỳ nhằm tìm được các khoản đầu tư phù hợp nhất. Đó là lý do khiến Quỹ của Ray Dalio thường có tỷ suất sinh lời cao.

Đầu tư những thứ bạn biết và bạn nắm rõ

Giống Peter Lynch từng nói “Nhà đầu tư mua cổ phiếu mà không biết nhiều đến doanh nghiệp không khác chi việc đọc báo mà không hiểu gì”.
Ray Dalio cũng khuyến cáo các nhà đầu tư cần nghiên cứu về lịch sử và triển vọng của DN cũng như tiềm năng tăng trưởng của DN trong dài hạn. Chính việc đánh giá đúng doanh nghiệp để tận dụng tốt nhất cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán là 1 trong những bí kíp đem đến thành công cho Ray Dalio

Hãy chú ý về biến động tỷ giá:

Nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức ngày càng quan tâm hơn về tham số lãi suất trong mô hình phân tích kinh tế vĩ mô.
Quá trình thay đổi lãi suất cũng là cơ sở giúp chúng ta dễ dàng dự đoán về hướng di chuyển của dòng vốn.
Lãi suất có xu hướng gia tăng, dòng tiền sẽ rút ra từ thị trường chứng khoán và chuyển qua thị trường trái phiếu và ngược lại.

Chú ý đến FED:

Trong buổi trò chuyện với Forbes, khi được hỏi rằng điều gì khiến giá cổ phiếu tăng, ông đã bày tỏ quan điểm của ông về thị trường cổ phiếu: Khi tôi mới bắt đầu làm công việc môi giới tài chính, tôi đã mua khá nhiều quyển sách và tạp chí về chứng khoán. ..

Tuy nhiên tôi thấy phần lớn thật vô nghĩa. Mọi người, thậm chí đến tận bây giờ, một số nhà phân tích còn không hiểu nguyên nhân vì sao cổ phiếu tăng giá hoặc sụt giảm. Thế giới tài chính đầy rẫy nhiều điều phức tạp và vô lý. Mọi người nghĩ rằng đó là nhân tố căn bản để tăng giá và giảm, tuy nhiên điều này hoàn toàn sai lầm.
Tôi cho rằng lợi nhuận không làm giá cổ phiếu biến động, mà đó là FED. Hãy tập trung vào ngân hàng trung ương và theo dõi những chuyển động cung tiền của FED. Chính thanh khoản mới khiến thị trường chứng khoán thay đổi.
Ray Dalio là nhà sáng lập tỷ phú của Bridgewater Associates, quỹ đầu tư lớn nhất thế giới

Ray Dalio là nhà sáng lập tỷ phú của Bridgewater Associates, quỹ đầu tư lớn nhất thế giới. Chính Bridgewater đã phát minh ra chiến lược giảm thiểu rủi ro hàng đầu thế giới trong quản lý danh mục:

Chiến lược này cố gắng giảm thiểu rủi ro bằng việc cân đối danh mục đầu tư giữa cổ phiếu, trái phiếu cổ phiếu dài hạn, chứng khoán kho bạc trung hạn, vàng và những loại tài sản tương tự. Dalio cũng giúp xây dựng một bí kíp phân phối tài sản cho nhà đầu tư tên là All Weather.
Công thức của ông là: 30% cổ phiếu, 40% trái phiếu kho bạc dài hạn, 15% trái phiếu kho bạc trung hạn, 7.5% vàng và 7.5% những mặt hàng khác.

Chia sẻ trong quyển sách “Principles” của mình, Dalio đã biết đến phương pháp thiền từ chính các nghiên cứu về thiền học của Beatles nổi tiếng của Ấn Độ vào năm 1968.

“Nó giúp mọi việc chuyển động chậm rãi lại để tôi có thể phản ứng điềm tĩnh ngay cả khi đối diện với một mớ lộn xộn”, Ray Dalio cho biết thêm.
Thiền chỉ là một kỹ thuật đơn giản. Bạn nhắm mắt và lẩm bẩm trong đầu 1 câu thần chú giúp giải toả stress và lo âu. Việc này nên được làm 2 lần/ngày, mỗi lần 20 phút.

James Simons

Khi nhắc về đầu tư tài chính chúng ta hay bị cuốn hút vào các câu chuyện thú vị xung quanh nó và cho rằng sẽ rất dễ dàng để có sự thành công. Tuy nhiên, nếu bạn đầu tư vào các công cụ và phương pháp nghiên cứu số liệu tài chính thì bạn sẽ đưa ra những quyết định dựa trên từng con số mà không phải cảm xúc cá nhân.

Tác giả Zukerman cho biết các phương pháp đầu tư cổ điển như dựa trên trực giác, nghiên cứu bảng cân đối kế toán hay thuê những công ty tài chính không chuyên nghiệp là mô hình mà Simons và Tập đoàn Renaissance áp dụng. Họ tập trung vào mạng máy tính và việc phân tích dữ liệu.

Phương pháp giao dịch của ông James Simons

Simons cũng tránh thuê nhiều người có thâm niên trong ngành tài chính – vì ít nhân viên RenTec là “cựu chiến binh” ở Phố Wall – thay vào đó ông thích tuyển dụng những nhà toán học, vật lý học, chuyên gia phân tích dữ liệu và thống kê. Điều độc đáo của quỹ trên là hầu hết tất cả khoảng 300 nhân viên đều là các chuyên gia kinh tế hoặc khoa học, trong số đó có đến 90 người có bằng tiến sĩ.

Theo dữ liệu của Bloomberg, quỹ Renaissance đã kiếm được 55 tỷ USD lợi nhuận trong vòng 28 năm qua, và cao hơn 10 tỷ USD lợi nhuận so với nhiều khoản đầu tư của những người khác bao gồm George Soros hay Ray Dalio.

Nhiều đối thủ đã cố gắng nghiên cứu thành công của công ty vì tin vào nền tảng công nghệ và tài chính của họ có vai trò quan trọng. Thêm vào đó, đội ngũ nhân viên là những nhà toán học của Renaissance đã có được số liệu chính xác hơn cũng như nhận biết các tín hiệu trên thị trường chứng khoán và xây dựng mô hình dự báo phong phú hơn so với nhiều công ty khác.

Kết luận

Bài viết đưa ra những quan điểm cũng như cách để có thể thực hiện tốt các giao dịch. Hy vọng những kiến thức và thông tin mà Gocdautu đưa ra giúp bạn có nhiều tài liệu để tham khảo hơn và áp dụng cho bản thân mình. Chúc các bạn giao dịch thành công.